“上汽收購南汽之后，還有收購的大手筆?！痹谌ツ?2月26日上海汽車和南京汽車簽署合作協(xié)議之后，一位熟知上海汽車事務(wù)的知情人士向本報記者透露。果然，不到一個星期之后，上海汽車（600104）一單新的收購浮出了水面。1月3日，上海汽車和上柴股份（600841）雙雙發(fā)布公告稱，2007年12月29日，上海汽車和上海電氣集團股份有限公司（簡稱“上海電氣”）在上海簽訂了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，由上海汽車收購上海電氣所持有的上柴股份50.32%的股權(quán)。上海電氣不再持有上柴股份任何股份。這樣，上海汽車將以控股股東的身份把上柴股份纜入手中了。
上海汽車“賺大了”
上海汽車此次與上柴股份的交易價格以上柴股份2007年9月30日的凈資產(chǎn)為基礎(chǔ)，綜合考慮凈資產(chǎn)收益率、市盈率以及相關(guān)期間的損益和資產(chǎn)調(diào)整造成的可能損失等因素，經(jīng)交易雙方協(xié)商確定為人民幣9.2342億元，但該價格須得到國務(wù)院國資委的批準。
有證券分析人士認為，此次由上海電氣轉(zhuǎn)讓給上海汽車的股份共有2.42億股，折合成每股的價格不到3.82元，而上柴股份3日以漲停報收于19.99元，僅股權(quán)投資的收益就接近40億元，上汽可以說是“賺大了”。
由于價格懸殊，能否獲得國務(wù)院國資委的批準還有待觀察，此前就有戴姆勒公司由于價格低未能通過定向收購福田汽車的股份。但也有分析人士指出，與福田定向增發(fā)不同的是，上海電氣轉(zhuǎn)讓給上海汽車的股份都是國有資產(chǎn)，不存在資產(chǎn)賤賣的問題，此外，上汽在收購南汽的過程中得到了政府相關(guān)部門的支持，上海汽車收購汽車相關(guān)資產(chǎn)也是政府部門所樂意看見，因此上柴股份轉(zhuǎn)讓獲得通過的可能性很大。
這筆交易如果達成對上柴股份屬利好消息。擁有60多年歷史的上柴股份，雖然是中國內(nèi)燃機行業(yè)技術(shù)領(lǐng)先者，在發(fā)動機整體研發(fā)能力上較強，但因為在產(chǎn)業(yè)鏈上太孤獨，無法與下游產(chǎn)業(yè)形成聯(lián)動，導(dǎo)致市場越做越小，因此上柴股份以往的主導(dǎo)產(chǎn)品主要側(cè)重于為工程機械等產(chǎn)品配套，而由于缺少整車廠商的支持，上柴在汽車產(chǎn)品配套行業(yè)上一直未有明顯起色，上汽的進入為上柴股份提供新的發(fā)展空間。
但作為控股股東，上海汽車的目的不僅僅在于股權(quán)投資（今年前3季度，上海汽車的股權(quán)投資收益在49億元，在A股市場僅次于中國人壽和中國平安），其股份在短期內(nèi)也不能輕易轉(zhuǎn)讓，因此其最終是為了長遠目標。
上海汽車在公告也表示，收購上柴股份是公司發(fā)展商用車業(yè)務(wù)的重要措施。收購?fù)瓿珊螅虾Ｆ噷碛凶灾髌放频陌l(fā)動機，與公司的現(xiàn)有產(chǎn)品互補，滿足商用車業(yè)務(wù)全面發(fā)展需要，有利于構(gòu)建商用車領(lǐng)域的核心零部件體系。同時，此次收購也有利于公司自主品牌商用車業(yè)務(wù)的發(fā)展；有利于快速形成發(fā)動機研發(fā)能力，將上柴股份現(xiàn)有較完備的銷售服務(wù)體系、零部件制造體系和供應(yīng)商網(wǎng)絡(luò)整合進公司自主品牌商用車服務(wù)體系，提升公司在商用車領(lǐng)域的競爭力。
新增商用車產(chǎn)銷量10萬輛
已經(jīng)躋身國內(nèi)規(guī)模最大汽車集團的上海汽車在乘用車領(lǐng)域（上擁有海通用、上海大眾以及交叉型乘用車生產(chǎn)商上汽通用五菱）成為當仁不讓的乘用車老大，但與老牌的一汽和東風相比，缺乏強有力的商用車一直是上汽的心頭之痛。
事實上，去年商用車市場的增長速度一點也不比乘用車慢。中國汽車工業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，去年前11月，商用車實現(xiàn)產(chǎn)銷230.08萬輛和228.91萬輛，同比增長23.83%和24.12%，增速高于乘用車。
欲收編上柴股份只是上海汽車在發(fā)展商用車過程中一個插曲，上海汽車從去年開始就加速發(fā)展商用車步伐，以實現(xiàn)乘用車和商用車齊頭并進的局面。
微型商用車領(lǐng)域是目前上汽唯一值得欣慰的領(lǐng)域，旗下的上汽通用五菱汽車在剛剛過去的2007年銷量將突破50萬輛，連續(xù)兩年成為微車領(lǐng)域的老大；上汽此前在輕型商用車領(lǐng)域基本上是個空缺，但因為收購南汽集團后，上汽就擁有了高端輕型車領(lǐng)域的南京依維柯，南京依維柯去年輕客的銷量將達到2.5萬輛，超過全順成為國內(nèi)高端輕客的老大，另外，南京依維柯還擁有年銷量4萬輛的躍進輕卡；在市場前景最大的重卡領(lǐng)域，盡管上汽擁有匯眾，但匯眾微小的銷量遠遠不能滿足上汽的野心，而在去年6月15日，上汽依維柯紅巖正式掛牌后，立即駛上快車道，去年銷量超過2.4萬輛，同比增長70%。
這樣，僅通過去年的收購兼并，上海汽車新增加的商用車產(chǎn)銷總量就接近10萬輛，相當于再造了一個在行內(nèi)排名前5名的商用車企業(yè)，上海汽車的商用車版圖大大擴張。有分析人士認為，憑借上海汽車強大的資金和管理能力，上海汽車在商用車領(lǐng)域也可和一汽、東風一爭高下。
